Det er to grunner til at disse pengene gikk inn i fast eiendom.
Den første er at Federal Reserve presset renten ned til et latterlig nivå. Mange som var smart nok til å innse at så lave renter var gode for å investere i fast eiendom gjorde nettopp det. De investerte i hus og hytter. Overbevist om at den eneste veien å gå var opp, suckers kjøpt med svikte.
Jeg husker jeg kjører gjennom forstedene til Washington DC circa tidlig i 2001 og kommer over et nabolag, en traktat utvikling, som hadde et skilt foran av det som sa "4 roms hus fra de 1,2 millioner".
Jeg husker jeg tenkte at alle hus som kan selge for en million dollar ikke skal være i en utvikling.
Hva var nesten like sinnsyk var at jeg husker også tenker for meg selv at hvis jeg bare kunne ha råd til å kjøpe et slikt hus Jeg ville gjøre en formue. Takk Gud for at jeg ikke er kvalifisert.
Grunnen til at disse husene, som et par år før ville ha solgt for mindre enn halvparten av prisen ble nå ble solgt for over en million dollar ble kombinasjonen av utrolig lettjente penger opprettet av Federal Reserve, og de nye finansielle verktøy bankene hadde utviklet for å håndtere en ny måte å drive virksomhet i eiendom.
Banker erkjent at mange av de nye huseiere i markedet hadde lite hud i spillet. Mange av disse nye huseiere setter svært lite ned på deres nye bolig.
Så, i et forsøk på å spre risiko og ikke sette sine balanser i fare, mange ordinære banker besluttet at det var i deres interesse å "selge" boliglån de stammer til andre selskaper. Denne flyttet lånene ut av balansen av banken og til balansen av selskaper som skapte Mortgage Backed Securities.
Mortgage Backed Securities var en måte for investorene å tjene penger på den varme boligmarkedet. De tilbød veldig fristende avkastning som betalte ut som obligasjoner, ofte godt over 7 eller 8%, og kan kjøpes i en megling konto.
De var enkle å eie, og ble vurdert av de karakterer byråer som høy kvalitet. Hvorfor skulle ikke den gjennomsnittlige investor kjøpe boliglån med sikkerhet? Moodys, S & P og Fitch, uavhengige ratingbyråer, hadde gitt sin godkjenningsstempel. Og fast eiendom går bare opp rett?
Det er mange skurker i den nåværende økonomiske rotet, men en gruppe som ofte blir oversett av den gjennomsnittlige observatør er helt sentral roll ratingbyråene hadde i å skape en illusjon som ville snart forsvinne i eteren.
Det var jobben med ratingbyråene å gi nøyaktige vurderinger når det gje