"Vi gjentar vår oppfatning at dette har blitt en kortsiktig trader marked og at investorer må være på vakt for sektorrotasjon og samtidig utnytte pullbacks som er uten intensitet." Blant Kaufman øvrige observasjoner: • Resultat sesongen kommer til en slutt med 492 av S & P 500 har rapportert så langt. Av disse har 67,8% overgått forventningene, 7,7% har vært i kø, og 24,4% har skuffet. Så langt er dette en dårligere ytelse enn forrige kvartal, da 19% av S & P 500 hadde lavere enn forventet inntjening, den høyeste andelen siden 19,1% i 2. kvartal 2009.
70,7% slo estimatene siste kvartal, et respektabelt antall, men likevel den laveste siden Q1 2009. Derfor, til tross for Kaufman oppfatning at denne oksen markedet har fortsatt et stykke å gå, er han påpasselig for forverret trender som kan endre den nåværende positive utsikter. • Bekymringer om spiking renter er ut av veien, i det minste midlertidig, og har blitt erstattet av bekymringer om stigende olje- og andre råvarepriser. Inntil disse bekymringer bli virkelighet, vil det være vanskelig å argumentere for at aksjer er overvurdert.
• Foreløpig S & P 500 beregnede inntekter for 2011 er over $ 96 og stigende. Den nåværende S & P 500 P /E er 15,50. En 15 P /E på $ 96 ville sette indeksen i 1440. Skulle prognosene følge den siste trenden og disse tallene vil bevege seg høyere. Anslag for 2012 er over $ 109, prosjektering inntjeningsvekst på 13,6%. En 15 P /E på $ 109 tilsvarer 1635 på S & P 500, nesten 24% høyere enn dagens nivå. • USA er nå i det tredje året av Presidential syklus. Siden 1939 Dow Jones Industrial Average ikke har hatt en eneste ned år tre, med gjennomsnittlig gevinst å være 16,6%.
I tillegg, basert på S & P 500 siden 1914, fra lav til år to til den høye av år tre gjennomsnittlig farten har vært 49,2%. Gjennom de siste syv president sykluser siden 1982 har den gjennomsnittlige lav til høy farten vært 50,06%. Fra å