Når man investerer i rentepapirer, investorer er på jakt etter inntekt mens du nyter kapital sikkerhet. Videre kan den negative korrelasjonen av denne aktivaklassen med aksjemarkedet også gi betydelige fordeler til spredning av en portefølje.
En av de store ulempene med fast inntekt i et ikke-registrert konto er assosiert med den tunge skattebyrden på renteinntekter. I dagens miljø hvor prisene er lave, kan resultat etter skatt på denne delen av porteføljen være svært tynn.
Med en eiendel under forvaltning av $ 1,97 milliarder, er iShares DEX Short Term Bond Index Fund -XSB blant de mest brukte finansielle produkter i Canada for å investere i rentepapirer. Det gir inntekt ved å kopiere så tett som mulig retur av DEX kortsiktige obligasjonsindeks. Vektet gjennomsnittlig avkastning til forfall den 8. februar 2011 ble 2,40%, mens andelen ble handlet for $ 28,73. I en kontekst der den økonomiske konsensus forventer en gradvis økning i satsene, investor i denne obligasjonsindeks kan imidlertid avtale med skuffende avkastning.
The Montreal Exchange tilbyr muligheten til å handle opsjoner på XSB. En strategi for å selge puts (PUT) kan være svært gunstig for å øke etter skatt avkastning samtidig redusere risikoen for å holde sikkerheten direkte. La oss se hvorfor:
Den 8. februar 2011 budet prisen på $ 28 PUT for september måned var $ 0,40 per kontrakt.
Innbetalt premie til selgeren: $ 0,40 Premium yield (XSB handel på $ 28,73) 1,39% Løpetid: 7 måneder annualisert avkastning på premium 2,39%
Legg merke til at den annualiserte avkastningen av premie (2,39%) tilsvarer tett til den vektede avkastning til forfall på XSB (2,40%). Imidlertid gjenstår mye mer gunstig opsjonsstrategien på grunn av følgende elementer:
· penger igjen i kontanter for å garantere salg av $ 28 puts kan investeres i et high yield bankkonto eller pengemarkedsfond tilbys med mest Canadiske meglere.
Den nåværende gjennomsnittlig yield på denne type konto varierer fra 1,20% til 1,35%.
· Den mottatt med salg av PUT premien anses gevinst. Kun 50% av denne gevinsten er skattepliktig i motsetning til 100% for renteinntekter.
· Innløsningskursen på opsjonen er $ 28 eller 2,54% under dagens pris på $ 28,73. Dette gir en buffer mot en viktig nedgang i prisen på XSB, en sannsynlig fenomen knyttet til stigende renter (fordi obligasjonskursene har en tendens til å falle).
Her er en sammenligning i henhold til scenario hvor