Mange aktivatyper er verdipapirisert: selskapsobligasjoner, kredittkort gjeld, auto lån, studielån, boliger og kommersielle boliglån, og så videre. Hensikten med dette kapitlet er å introdusere boliglån. Selv om boliglån er generelt mer komplisert enn "gjennomsnittlig" verdipapiriserte aktiva, har de fortsatt demonstrere hvordan midlene er plassert i en verdipapirisering og hvordan aktiva egenskapene påvirke strukturen. Når leseren har lært om boliglån, er det et relativt lite skritt i kompleksitet til å analysere andre aktivasikrede verdipapirer (ABS).
Tenk kredittkort gjeld, for eksempel. Verdipapirisering kredittkort opererer på de samme prinsippene som boliglån verdipapirisering i at overflødig spredning og over-collateralization gi kreditt ekstrautstyr nødvendig for å beskytte strukturen. Gjeldseierne har muligheten til å forhåndsbetale sine lån, akkurat som i boliglån. Som boliglån, kredittkort vanligvis kreve flytende rente. Tilliten der gjelden er plassert kan ha caps eller bytteavtaler for å beskytte den mot basis risiko. I motsetning til en generisk boliglån, dreier kredittkort gjeld; som er, kan det vokse og krympe.
Det er boliglån som viser lignende oppførsel, for eksempel et hjem egenkapital linje av kreditt ("andre boliglån") og et alternativ ARM (en justerbar-rate boliglån som kan vokse i balanse). En enkel kredittkort modellen er gitt i avsnitt B i vedlegg B.
I dette kapittelet er første boliglån eiendeler innført, deretter en grunnleggende sivile kontantstrøm modell, etterfulgt av en diskusjon av hvordan ratingbyråer ulik modellering tilnærminger.
Replines
Enkle lån ble innført i forrige kapittel som et eksempel på objektorientert modellering.
I dette kapitlet blir lånet definisjonen utvidet til å være mer realistisk. Disse lånene er fortsatt abstraksjoner-faktiske lån som garantert inneholder mye mer informasjon enn oppført her (se for eksempel Pratt). For eksempel alt av kredittkvaliteten informasjon for den som låner er fraværende her. Denne informasjonen er absolutt nødvendig for å fastslå de forventede tap. Abstraksjon her er tilstrekkelig til kjøttet ut boliglån sikkerhet modell, gitt taps egenskaper fra en annen modell.
En repline ("representant line") er lån abstraksjon vi vil bruke.
En repline kan representere en enkelt boliglån eller en gruppe av boliglån. Begge tilfeller henvise til det veide gjennomsnittet kupong (WAC), vektet gjennomsnitt forfall (WAM), og så videre. En fast r