Hvordan aktivt forvaltet er verdipapirfond
Bildet til børsen om et lite land, med bare
4 selskaper, hver gjør opp en fjerdedel av indeksen
Alpha Asset Management og Beta Asset Management
begge mener at selskapene A og B vil utkonkurrere
C og D. Beta AM har følgende eierandeler: 35% i
selskap A, 30% i B, 20% i C og 15% i D. Alpha
AM rommer 100 millioner dollar i A, 50 millioner i B, og Selge
selger 50 millioner av C og 100 millioner av D.
Anta at ledere hadde rett: aksje prissammenligning
A vokste med 16%, B med 13%, C med 7%, og D med 4%. Den
Beta fondet returnerer 11,5% (før avgifter) og indeksen 10%.
Med Alpha fondet, posisjonen på A returnerer 16 millioner
dollar, som på B 6,5 millioner, mister C 3,5 millioner og
D 4 millioner, for en samlet gevinst på 15 millioner.
National First Bank investerer 100 millioner dollar i
Beta fond , betaler en avgift på 2,2 millioner dollar (2,2%) en
år.
Sin portefølje er 35 millioner i A, 30 i B, 20 i
C og 15 i D. First National Bank, på den annen side; Eksporter
investerer i Alpha fondet til punkt eie (indi-
rekte) 10 millioner i A, 5 millioner i B, og på grunn av 5
millioner av C og 10 millioner av D. De investerer også 100
million dollar i en tracker fond, noe som gir dem 25
millioner i hvert av A, B, C og D. Deres samlede porteføljen
er dermed 35 millioner dollar i A, 30 i B, 20 i C og 15
i D; dvs. det samme som National First Bank.
First National
Bank betaler 0,2% p.a. for indeksfond ($ 200 000). For
de to bankene til å betale de samme avgifter for samme investerings
ment, Alpha fondet måtte lade 2 millioner
årlig for en portefølje som tjente 1,5 million. Selv
om Alpha fondet prestert godt, på en slik pris det
ville miste investorer penger.
The Beta fondet kan bli sett på som en billig tracker tjene Anmeldelser
9,8% netto og et fond som minner om Alpha AM, som
tapt 0,5% etter avgifter.
De fleste av ytelsen til aktiv
midlene kommer fra den generelle markedsutviklingen, ennå
dette utgjør bare noe sånt som 10% av sine avgifter
(0,2% av 2.2 % i dette eksempelet). . En liten brøkdel av
avgiftene betaler for retur og de fleste av avgifter betaler for
håp om en litt høyere gevinst
Aksj