Generelle prinsipper for Investment

ene i en leieavtale, ved jernbanen som bruker terminalen, er vanligvis langt tryggere å interesse enn som til rektor. Mens leieavtalen varer, er interessen trolig helt sikker, men når leieavtalen utløper og obligasjonene forfaller, kan jernbanen se skikket til å forlate terminalen og bygge en andre steder, hvis byen har vokst i en annen retning, og terminalen kan opphøre å ha noen verdi, unntatt som fast eiendom.

På den annen side, en ny jernbane, bygget i et tynt avgjort, men raskt voksende del av landet, kan ha problemer med dårlige år i møte sine renter, og kan selv gå inn i midlertidig mislighold, men hvis obligasjonene er utstedt til en lav sats per mil og ledelsen av veien er ærlig og dyktig, kan sikkerheten til rektor neppe bli avhørt.

Stabilitet av børskurs er ofte en betraktning av stor betydning. Denne kvaliteten må aldri forveksles med kvaliteten på sikkerhet.

Sikkerhet betyr sikkerhet for at skaperen av forpliktelsen vil betale hovedstol og [19] renter ved forfall; stabilitet av børskurs innebærer at investeringen ikke skal krympe i sitert verdi. Disse er svært forskjellige ting, tho ofte identifisert i folks bevissthet. En investering kan ha sikret sikkerheten til hovedstol og renter og likevel lide en voldsom nedgang i angitte priser, på grunn av en endring i generelle virksomhet og økonomiske forhold.

I tider med ført virksomhet velstand svært høye priser er krevd for bruk av penger, fordi væsken hovedstaden i landet, i stor grad, har blitt omgjort til fixt former, i utviklingen av nye gruver, bygging av nye fabrikker og jernbaner, og i forbedring og utvidelse av eksisterende eiendommer. Disse høye prisene har effekten av å redusere prisnivået på finansielle investeringer fordi folk som har slike verdipapirer er tilbøyelig til å selge dem for å låne penger så løslatt, og dermed opprettholde paritet mellom avkastningen ved fri og investert kapital.

< p> Som en illustrasjon av denne tendensen, i løpet av de siste årene New York by 3½-per-cent obligasjoner har falt 110-90, uten den minste mistanke om deres sikkerhet. Deres iboende kvaliteter har forandret seg i ingen respekt [20] bortsett fra at deres utsikter til takknemlighet i angitte prisen har blitt desidert lysere.

Deres fall i kursen har vært på grunn av to faktorer, en generell og andre spesielle først, absorpsjon av væske kapital og påfølgende renteøkning, foranlediget av enestående næringsvirksomhet i landet, og for det andre, til ugunstige teknisk stilling på grunn av ø